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景云

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景兴庆云

5月29日

印花税上调有望浮出水面——监管部门可能再次动用挨骂的政策市

印花税上调有望浮出水面——监管部门再次动用挨骂的政策市

 

2007528日,我国沪深股市开户账户突破亿一户,而29日,沪深两市指数再创历史新高。沪综指站稳在4300点以上。股市持续的火爆是在央行今年连续5次提高金融机构人民币存款准备金率,两次加息的背景下实现的。股市并没有被中央政府这一系列调控措施所阻碍,突破4000点竟然是在盘中就完成了调整。每天30万户左右的开户数带来的资金,保守计算至少也在200亿元左右。

股市高速列车一样的持续火爆是中央政府出台上调印花税的措施显得越来越现实。此前,经济学家们也提出了随资本利得征税的意见,虽然,打压股市肯定会招来骂声一片,但是直接调控股市似乎也是政府的更能见效的选择。这样能收到立竿见影的效果。

但是上调印花税虽然能产生直接的效果,但是其负面效果却是:政府直接干预股市,中国又出现政策市。这位已经难得走好的中国股市带来不小的冲击。但是另一方面,股民们会被这种调整吓倒吗?这又是一个很大的问号?如果股民们没有被吓倒,上调印花税,征收资本利得等措施除了增加了政府税收,还增加了股民们对政府的怨气。据了解,一些证券公司在今年火爆的股市行情中获利巨大。许多证券公司仅一天的佣金收入就高达几千万元,相当于每天一个投资银行业务。要知道,一个投资银行业务常常需要投行一年甚至更长的时间,而现在,仅仅一天从股民佣金中就能拿到一个投资银行业务的收入,这恐怕是摩根斯坦利、高盛、美林们眼红的“项目”吧?从政府角度看,政府直接干预股市的好处是,给股市降温、给股民降温,特别是给那些年老的股民,给那些拿出养老金炒股的股民们降温,免得大家不知死活地冲进去,最终倾家荡产,产生严重的社会问题。而这些问题一旦出现,最终还是要政府来收拾烂摊子。但是另一方面,这是典型的引火烧身,是典型的干预市场。股民们未必买账。同时中国政府还可能受到国际社会,特别是西方社会对中国非市场经济的质疑。狂热的股民很少有人愿意看到股市下跌。19961216日《人民日报》评论员文章就导致次日大盘暴跌,并引发了股市长期调整。法人股坚持也同样引发了股市长期低迷。之后尽管政府出台了许多利好措施,市场却不为所动。前车之鉴,后事之师,这种惨痛的教训股民们记忆犹新。政府如果真的引火烧身,未必是一件好事情。当前,给股市降温的呼声越来越大,政府部门也很担心股市暴涨带来的严重的社会问题。当初台湾股市暴涨时,台湾政府曾经出台了强烈的打压措施,结果是惨痛的。市场是好是坏,要市场来说,股民们自认倒霉,但是如果政府的政策导致股市下跌,拿这个帐是要算到政府头上来的,其社会成本未必小于股市自己下跌的社会成本。如果是股市本身的暴跌,股民们怨不得政府,政府救助还是做了好事,股民们要感激政府。但是如果政府打压导致股市下跌,股民们就要把账算到政府头上。政府好心得不到好报,图增骂声一片。如果人大代表的作用大的话,可能还会导致政府的危机。

所以如果我是监管当局的负责人,我更多的还是做一些教育培训工作,加强预警。毕竟直接干预股市,20万亿的市值,下跌蒸发的也是金钱,而且可能大部分还是普通百姓的金钱。用打压股市的这种方式教育百姓、给百姓预警,对百姓来说太残酷了。而且从政治角度来看也不明智,如果我国是典型的政党政治,这样做将可能导致反对党以维护老百姓利益的方式质疑执政党。毕竟,老百姓不是经济学家。中国银监会副主席蔡锷声在上个世纪90年代中期曾经对我讲过一句话,同样一个问题,政府官员和经济学家想的是不一样的,甚至完全相反。在政党政治的国家,执政党还必须考虑反对党的声音,毕竟股市暴跌对执政党可能是灭顶之灾。

8月31日

有这么多博友支持 每一天我都感到温暖

  
   这些天我的博客访问量明显上升了。我心里很高兴。更让我高兴的是,几乎每一天都有许多博友给我留言,天南地北地聊天,每一天我都能跟博友们交流思想。思想的碰撞能让人变得聪明。特别是每一天有那么多素不相识的博友还能给我提出这样那样的意见,我感到虽然素不相识,但是博友们并不见外。看着这些留言,读着这些悄悄话,我的心里很温暖。亲爱的、素不相识的博友们,我真心的感谢你们!祝愿我们在思想的碰撞中变得更加成熟、自信,对生活更加充满希望。在这些博友中,有一个小姑娘给我印象最深:她的身世并不好,父母离异,自己一个人在外打工挣钱,读中专大专。一个典型的自我奋斗的女孩儿。但是出乎我意料的事,刚刚21周岁,但是她与我的交流让我感到它并不幼稚。甚至可以说很成熟。也许正是生活的风霜把她打磨得早熟了。
   8月24日的博客中我写到一个身世同样很苦的女孩儿,却是为了自己一点点小利委身于一个大她11岁,感情上、物质上、肉体上都不能满足她的男人。女孩儿不想受苦,她说她受够了。但是,把自己的命运寄托在一个连负责任都说不上的男人身上,她能得到什么呢?就在24日,我给这个女孩儿看完手相的次日中午,她的同居男友以女孩儿的名义给我打电话,我打过去却不接,然后以女孩儿的名义给我发短信。我告诉他叫什么、多大,等等一些信息,随后打给女孩儿,谁知女孩儿竟然不告诉我这个电话是谁?我明确地告诉女孩儿,我真的想帮一帮她,但是这样为人处世,我实在帮不了。其实这个女孩男友所在的单位、她男友工作的这个区我都有很熟识的关系。但是不会做人就不会做事。就在23日,我给这个女孩儿看完手相后,我请她吃了饭,跟她讲了许多做人的道理。女孩虽然身世不好,但是经历这么多挫折,而挫折就是她最宝贵的财富。
   同样与这个女孩儿年龄相仿,身世相似,同样是女孩儿,我的一个博友却有很深刻很明白的见解。我的心里不禁感到欣慰,也感到温暖。祝愿素不相识的人们走好!希望我们的交流能碰撞出智慧的火花。

自信是最好的美容剂

     24日下午我去位于二环旁的公安局领出国出境证件的地方。来这里的人很多,简直是一个小联合国,各种肤色全有。能来这里的不是出国就是去香港澳门的。有的是学生、有的是旅游者、有的是商务出国。可以说,能够来这里的大多数都是有些本事的,否则也不能出国出境。观看熙来攘往的人们,我发现,女士无论年龄长相怎样,都扬着头,透露出一股自信的气质。男士也显得沉稳。即便年龄较小的人,也会透露出一种怡然自得的表情。身份不同、社会地位不同,人的精神面貌也截然不同。
   23日上午我给一个女孩儿看手相。我告诉她是瞎看,不要当真,但是她很想看一看。我看的结果很不乐观。她和现在的男友感情很不好,男友纯粹是为了满足自己的性欲才和她在一起,结果他们肯定会分手,我还看出女孩肾不好。女孩告诉我是不好,肾结石。这个女孩命苦,父母把她给了别人,她知道自己出生年月日,但是不知道是早晨还是晚上出生。我详细地分析了她的现在和未来,她告诉我男友对她确实是不好。男友大她11周岁,但是男友不会让着她,更不要说宠爱她、哄她。即使两个人做爱,男友也从不使用避孕工具,总是体外射精。显然,这是一个自私的、只想着自己的男人。那么女孩为什么还跟他呢?我分析,除了女孩想有一个家外,女孩生活也想有一个依靠。但是这样一个只顾自己享乐的男人,又是没有固定工作的男人,女孩图他什么呢?这个女孩身材不错,皮肤不错,脸蛋儿还透着曾经的美丽。可惜生活的不幸使她的脸上明显带着自卑,特别是眼睛下面到嘴唇之间,无法掩盖她逐渐变丑的逐渐世故的痕迹。精神面貌能够让一个本来可能成为美女的人变得越来越缺少魅力了,甚至把原来的魅力也逐渐吞噬了。
8月23日

天津真能成为环渤海地区的经济中心吗?

最近国务院批准《天津市城市总体规划(2005年-2020年)》。按照这个规划,天津将成为环渤海地区的经济中心。

    天津真能成为环渤海地区经济中心吗?要想成为现代经济中心,首先要成为带动综合国力迅速增长的“发展极”。其次要成为融入世界经济的桥头堡。第三要成为资源配置和权威价格的信号台。目前天津这三方面还都有较大差距。天津在这些年的改革开放中,并没有像沿海地区那样实现经济腾飞。在人们的印象中,天津还是一个正在发展的沿海城市。

但是天津发展具有最大的一个优势,这就是政策优势。目前国家着力于东北振兴、中部崛起和西部大开发,希望通过这种战略布局,改变这些地区落后于沿海发达地区的现状。如果这个目标实现,中国经济发展部平衡的问题就有望解决,中国的老百姓就有望过上普遍富裕的生活,地区间的贫富差距将得到根本缓解。国家已经把天津滨海新区的开发开放列入国家的规划中,推动天津经济腾飞是今后天津和国家的重要工作之一。这也是整个战略布局中的重要一环。

按照国务院的布局,天津重点是滨海新区的开发开放。天津港背靠的京、津两大直辖市,也是我国北方最大的消费中心。如今,天津港已成为我国目前最大的集装箱运输港,拥有万吨级泊位几十个,年吞吐量近亿吨,与150家和地区保持着联系,是我国国际集装箱枢纽港。天津机场已经并入首都国际机场,成为北京的备用机场。空客公司全球第三条、欧洲以外唯一一条总装线,A320装线选址在上海、天津、西安和珠海4个城市之间进行,最后落户天津。

天津的劣势也明显。首先是经济发展不平衡。滨海新区的经济总量对天津全市的贡献率约在40%左右,是典型的一头沉。而滨海新区的发展主要靠引进外资。目前,这里有摩托罗拉、三星等世界500强企业入住,已经形成了以电子信息为主导的产业优势。

除此之外,天津软件上还有许多问题需要解决。首当其冲的就是官本位和官僚习气。天津政府还没有成为真正的服务性政府,还是官僚机构的政府。论个人关系,我对天津领导印象不错。市长戴相龙在任中国人民银行行长期间,我年年对其进行采访。这是一个国际金融专家,也是一个相当国际化的政府官员。他是历任央行行长中干得最好的之一。即使经历了亚洲金融危机,在他任内金融还是相对稳定,没有出现较大的危机,人民币币值稳定。另外,主管工业的杨副市长、主管城市建设的陈副市长、主管金融的崔副市长不仅为人不错,而且都有造福百姓的业绩。因为工作需要,我与陈副市长和杨副市长长谈过几次。这几个领导给我的印象是干实事、亲民,不摆架子。已经退休的叶副市长也是一个实干家。我们在一次长谈中,他告诉我为了引进摩托罗拉,他筑巢引凤,现在摩托罗拉厂址那块地他留了7年时间,终于克服重重困难引来摩托罗拉。

也许看过我的文章的人会问:你没病吧?既然都不错,你说官僚习气,话从何来?是的,政府班子不错,但是并不意味着整个团队就好。天津临门一脚还差许多。

90年代中期,我曾经去天津开发区做过一次采访,那时开发区管委会还是在一个小楼。我记得我的出镜还是在一块盐碱地前面。那次我是在天津市安排下采访,并没由于开发区有过真正实质性接触。我第二次去天津开发区采访,是开发区邀请。本想把节目做好,但是搜集材料、找采访线索时却遇到层层阻力。虽然宣传部联系过业务主管部门,但是事不关己,高高挂起,照样没人搭理。有一个统计部门,我主动找上门,问了半天,不仅找不到人,也没人告诉我如何联系——人家懒得理你。好像采访报道天津开发区完全是我个人的行为。一圈采访联系下来,我跟管委会的宣传部长说,天津开发区给我的感觉就是一个锈死的机构,哪个环节都是生锈的。后来有一组记者又来采访,本来是在重要栏目作正面报道,但是据说也很不理想。与开发区关系不错的某主任在例会上说起采访工作不好做时说,就差做曝光片了。这还是一个天津最开放的前沿地区。

最近我想做一组报道,涉及天津经济发展和战略布局的。我联系了市委一位宣传部长,结果,有关厅局给我准备了一个数字堆砌的材料。我随即告诉对方,我需要天津这几年一些大的经济事件、经济整合活动、一些有故事的事例。本来这些较大的经济活动都是这个部门掌握,结果,拖了两周没有任何消息。倒是我一次次打电话联系。结果后来对方告诉我,头一天那个部门告诉他要我找另外的部门。他们只能提供数据。可是要是只要数据,我直接上网查询不就行了?我找天津市统计局不就行了?何必照这个部门?这个部门恰恰是对天津重大经济活动全盘掌握的部门。而且这是市委宣传部布置的。说到底,不作为,除了用“官僚”解释这种行为外,就是一个“懒”字。今天中午我还与天津市政府一位秘书长通电话,告诉他关于这个采访材料搜集的工作,但是他也无能为力。宣传工作是由市委安排,政府不便插手。这个材料能否搜集到,现在要打一个大问号了。

天津开发区招商引资部门人员素质还是可以的。工作做的也细致。但是我接触的其他部门却总觉得差那么一点。我所在的是中央级媒体。对于这个媒体的正面采访报道,许多地方都是积极配合。很多地方都是找上门来,想尽办法甚至托关系希望进行报道。像我这样找上门来、多次催促还是置之不理的,从业这些年只有天津达到及至。这样的事在天津滨海新区也发生过。当时正是“非典”时期,而天津滨海新区在防范“非典”期间,没有因“非典”影响正常生产运行。这在当时是一个值得报道的好典型,对于稳定人心也十分必要。我与宣传部门联系采访,但是事情一拖就拖了好久,“非典”形势也发生根本性改变,错过了最佳报道时机。我还是硬着头皮去了。但是,我们抵达天津滨海新区迅速联系采访,宣传部门却对采访要求一拖再拖。采访一个企业却能联系好几天。与我同行的同事说,这是第一次见到宣传部门这样不把宣传当事的。

机制虽然锈了,但是收入并不少。滨海新区特别是开发区、保税区形成了一个特殊群体。这里员工的收入与市里相差悬殊。一个在管委会的小伙子告诉我,以前他在天津某大学当教师,一个月收入几百块钱。后来想方设法进来后,收入达到了几千。一个管委会副主任对我说,现在想往上升都没有动力:去市里当官,官升上去了,收入却下来一大截。能够在开发区有一份工作,对天津人而言,是个梦寐以求的理想。能够去开发区工作,也非一般人。我认识的几个普通职工,也是有些来头的。

对于开发区发展而言,观念是最重要的。但是相对于这种收入与市区相差悬殊、开发区工作人员背景也较深的状况,观念反而不是特别重要了。一则这里工作的人普遍都具有优越感,第二,关系较深就会带来管理的问题。如果人人都有关系才来这里工作,提高管理水平就会有难度。但是我想,还不至于人人都靠关系才能来开发区。但是这种局面下,观念更新却没有人际关系更重要,提高管理水平自然也就沦为空谈。这是制约滨海新区发展的人力资源瓶颈。这个瓶颈不打破,滨海新区发展也就受到极大制约。

天津滨海新区一些地方的发展思路也有问题。据我所知,为了扩大天津港的吞吐量,为了有个好看的数据,谋求北方最大的港口,天津港曾经吸引一些地方的煤炭从这个港口运输。对天津港而言,每吨煤炭的利润并不高,与集装箱简直不可同日而语,但是港口吞吐量却大幅度上升。带来的弊病就是港口污染严重。我每次去保税区,都能看到黑黑的烟雾。保税区地面上的草都染上了黑黑的粉尘。这样要数量不要质量的发展显然不足取。同样是环渤海地区的城市,大连就很美。

天津要想成为环渤海地区的经济中心还要问一问北京、大连等城市答不答应。其中分量最重的还是北京。北京各方面发展较为成熟,金融、经济都具有很强的竞争力。而且北京朝上瘾资力度也很大。为了做大金融,北京市对来北京开业的金融机构都给予数额巨大的资金补贴。这还真吸引了一部分金融机构。何况北京本来就是几大金融监管大局所在地。在北京设立金融机构对金融机构本身也是具有吸引力的。金融是国民经济的核心。金融发展的好坏、实力大小势必对经济地位构成极大的约束。而且北京也有一些较大的国际知名公司入住。经济实力决定了天津要挑战北京还有很多路要走。天津的发展更多的取决于天津自身环境的改善。天津能否发展?能否成为环渤海经济中心?不是中央说了,天津就能超越北京。中央不可能为了发展滨海新区、为了发展天津而约束北京的发展。

8月20日

4次上调利率真能抑制投资吗?

4次上调利率真能抑制投资吗?

 

中国人民银行决定,自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,由现行的2.25%提高到2.52%;一年期贷款基准利率上调0.27个百分点,由现行的5.85%提高到6.12%;其他各档次存贷款基准利率也相应调整,长期利率上调幅度大于短期利率上调幅度。这次上调金融机构人民币存贷款基准利率距8月15日上调存款类金融机构存款准备金率仅仅相隔4天。这是今年以来第四次调整利率。

此前的4月28日,中国人民银行上调金融机构贷款基准利率。其中一年期贷款基准利率上调0.27个百分点,由5.58%提高到5.85%。其他各档次贷款利率也相应调整。金融机构存款利率保持不变。随后,从7月5日起中国人民银行上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,执行8%存款准备金率,农村信用社(含农村合作银行)暂不上调。从8月15日起,中国人民银行又开始上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点,农村信用社(含农村合作银行)存款准备金率暂不上调,继续执行现行存款准备金率。

央行4个月时间内连续4次上调利率,其目的就是抑制固定资产投资过热增长。今年上半年,商业银行贷款已经占到全年总量的87%,过多的信贷投放对固定资产投资火上浇油。因此,8月1日,发改委、国土资源部、国家环保总局、国家安全监管总局、银监会五部委以特急形式联合下发《关于印发新开工项目清理工作指导意见的通知》,要求各地严格依照清理标准,对违规开工建设的项目进行清理整顿,并强调各地清理工作要在通知发出之日起1个月内完成,钢铁、电解铝、电石、铁合金、焦炭、汽车、水泥、电力、纺织等大多数产能过剩行业成为清理重点。

但是连续上调利率真能抑制过热的固定资产投资吗?答案似乎是肯定的。为了抑制经济过热,央行的货币政策频出,而与之相配合的是六部委采取了行政措施来清理新开工项目。在我国,政策向来都是最有效的。但是这却与市场经济不大协调。因为市场经济更强调采用市场手段。政府更多的意义是服务。即便是对经济调控,也是采用市场化的方式。可以说,央行4次上调利率是市场化方式,但是,背后却还是配合着金融监管部门向商业银行发布的政策信息。这是变相的行政命令。在行政手段与货币政策的双重作用下,信贷投放只能是大幅度压缩。

4次上调利率其直接效果是增加贷款成本,但是真想投资的企业,利率这点上调幅度并不大,想投资还是会投资。只要企业认为是有利可图,其投资的冲动就不会因为上调这么点利率而选择放弃。笔者认识一个房地产商,这是一个靠捡破烂起家的人。他把他的全部积蓄300万元用来拿下了北京一块地皮,建设住宅项目。当时因为已经没有钱了,找到我想融资。我当时还是按照市场化的方式劝他采取出让股份的方式,我给他找钱。因为他除了项目已经几乎身无分文了。贷款按照央行121文件,已经不可能了。但是他最终没有出让股份,而是用高达20%的利息到处借钱,终于把项目捡起来。一下子就进入了富翁行列。西部地区也有这样一个人,也是靠捡破烂起家。他梦寐以求的是建立一个生产铝的基地。自己建电站。他告诉我,这个项目每吨电解铝能挣1000元,这样算下来,他一年就有10亿元的利润。但是,最终制约他的不是钱,而是政策。因为电解铝属于高耗能项目,发改委不批。这样看,利率上调只能是增加项贷款企业的贷款成本,并不能真正抑制企业投资。面对巨大的利润诱惑,投资人更多考虑的是项目能否上去,而不是利率的高低。因为与利益相比,利息支出显得微不足道。

上调利率另一个作用就是吸引投资进入银行储蓄。但是,最新数据显示,7月末全部金融机构本外币并表的各项存款余额达33.26万亿元。其中,本外币并表的居民户存款余额为16.3万亿元;非金融性公司本外币存款余额为14.87万亿元。存款额已经长期在高位稳步增长,尽管由于今年股市飘红,一部分资金转移到股市,但是增长势头并没有明显改变。上调利率,将促使更多的资金转入银行存款。这势必增加银行的压力:一方面,受到政策警示,商业银行贷款及哪敢减少;另一方面,大量资金以存款方式向商业银行聚集,银行被迫承担存款利息,二者又是一笔不小的负担。这就导致一个怪现象:政策上银行贷款受限,银行不得不减少贷款;另一方面,储户在银行存款过多,银行利息支付压力加大,银行有动力将过多的资金投入信贷,发放的信贷越多,银行承担的利息支付压力就越小。只吸收存款,不发放贷款,银行就会坐吃山空。其实这也是今年上半年银行放贷之所以过多的原因。经营压力迫使银行不得不为限制在银行的巨额储蓄存款找到出路。毕竟银行不是慈善机构。另外,存贷利差目前还是较大,银行自然会有放贷的冲动。

这样看来,4次上调利率作用还是很有限,真正起作用的还是行政措施。一旦政策松口,就又会有大量的信贷发放出去。另外,还有一部分热钱进入中国投机人民币升值,据说央行要拿出大量的人民币去购买外汇,这样就会导致市场上有大量的高能货币。这部分钱何去何从也是当前难以解决的问题。

 
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